2013年中国玉米市场分析

对整体产量并未构成明显影响,玉米集中上市压力较大

图片 1

图片 1

回顾2013年玉米市场,国内外由于丰产导致玉米供给宽松,玉米价格均出现下跌,国外玉米价格下跌幅度大于国内。国内玉米价格在玉米丰产以及深加工需求不足等多重利空因素压制下弱势运行,但托市政策和运费补贴的利好支撑下,玉米价格跌幅有限。国家粮食局粮油信息中心最新预测数据显示,2013/2014年度我国玉米单产为6.024吨/公顷,同比增长2.62%,玉米总产量为2.15亿吨,较去年增长937万吨左右。展望2014年玉米市场,虽然供应压力不小,但有限的进口数量和有望攀升的深加工需求,再加上收储政策的利好,预计玉米价格难有大幅跌涨,整体将受供给压力影响而弱势运行。

供应方面,在2013/14年度国内玉米产量实现大幅增产的同时,进口玉米将继续补充市场,这意味着今年玉米供应将较为充裕。而从需求方面来看,受经济增速放缓的拖累,目前饲料养殖及深加工效益整体仍不甚乐观,未能对玉米需求构成有力提振,玉米价格难以有明显改善。

2013年我国玉米市场行情回顾

受经济增速放缓的拖累,2014年玉米价格难有明显改善。不过收储政策对玉米价格具有支撑作用,将在一定程度上夯实连玉米期价的底部,因此预计今年连玉米将以高位宽幅震荡格局为主。

与前两年相比,2013年国内玉米市场价格走势异常平静,基本呈现区间波动的走势,全年均价基本在2350~2450元/吨之间波动,年内价格波动仅100元/吨,2012年年内价格波动150元/吨,2011年波动幅度高达450元/吨,这是我国玉米市场供应增加、需求增速放缓背景下供求格局迎来拐点的一个印证。当然,按照月度来看,国内玉米市场继续沿袭了其受季节性和政策因素双重影响的特征。

丰产预期兑现进口价格回落

2013年我国玉米现货行情回顾2013年年初,随着气温逐渐回升,产区农户售粮意愿提高,玉米集中上市压力较大。究其原因,一是由于春节之前农民卖粮热情有限,导致大量粮食推迟至年后售卖;二是冬天东北地区雨雪天气较多,增加粮食水分含量,加之气温升高后,高水分玉米不易保存,导致农户集中抛售。而南北港口玉米库存处于历史高位,价格承压回落。4月份,国内玉米市场持续笼罩在H7N9禽流感疫情对家禽乃至饲料养殖业的不利阴影之下,受此影响玉米价格不断下跌,并跌破上年新粮上市高峰的最低水平。生猪养殖深陷巨幅亏损泥潭,畜禽养殖业低迷,禽料销售大减,玉米饲用需求量大减。直至5月份,随着禽流感疫情的缓解,东北天气及政策等利多因素使得国内玉米市场行情重返上行通道。虽然原料玉米价格持续下跌使得深加工企业生产成本下降,但下游产品需求持续低迷,库存积压现象较为严重,产品销售压力较大,企业盈利并未见明显好转。

2013年玉米生长情况良好,尽管东北地区8、9月份遭遇洪涝灾害,但仅是局部地区,影响范围小,对整体产量并未构成明显影响。尤其是去年夏季东北高温、降水量偏多,对于喜温的玉米作物而言利大于弊。目前来看,丰产预期已基本定调。

截至5月31日,中储粮本年度临储玉米累计收购量总计3083.2万吨,成为继2008/2009年度的3571万吨之后的历史第二大临储收购库存。6月份正值国内新麦上市阶段,国内玉米市场购销活动略显清淡。农户手中余粮下降至较低水平,且基层粮源中优质玉米数量较少,多数玉米霉变率在3%~4%,市场粮源流通量明显下降,尤其优质玉米的供应更显紧张。

根据国家粮油信息中心对2013年全国玉米生产情况的最新预测,本年度玉米播种面积为35690千公顷,同比增加1.88%;玉米产量21500万吨,同比增产4.56%;玉米主产区除河南略有减产外,其他地区均有不同程度的增产。东北三省及内蒙古自治区增产占全国增量的60%以上。此外,据中国粮食行业协会玉米分会的统计,预计2013~2014年度国内消费量为1.975亿吨。产量大于消费量1400多万吨,库存量将进一步增加。事实上,自2012年新产玉米上市后,市场供应已出现由偏紧转为宽松的苗头,去年国内玉米再次丰收,在进口压力持续、需求疲软前提下,新粮批量上市后阶段性供过于求的格局将有所显现。

与此同时,东北临储玉米跨省移库方案确定,但对于南方销区的影响有限。6月下旬,国内玉米市场行情继续温和上扬,南方销区需求平淡以及北方港口高库存水平使得市场不温不火。

中国作为全球最主要的玉米生产国、消费国和出口国,伴随全球玉米需求浪潮的巨大扩张,中国国内的玉米消费也出现大幅上涨,一方面是饲料消费增长;另一方面是国内深加工消费增长,使国内的供求关系也发生明显的变化。近年来中国进口玉米的步伐有增无减,中国已从全球最主要的玉米出口国转变为“潜在的全球最大的玉米进口国”,中国玉米的进口情况也成为全球关注的焦点。

2013年7月至9月属于国内玉米市场青黄不接时期,按惯例,玉米价格在此时期应坚挺上涨,但2013年情况较为特殊,受制于上年东北玉米产量大幅增加,而2013年上半年市场购销活动一直相对清淡,加之市场需求整体偏弱,玉米价格不涨反跌,饲料企业采购步伐转向谨慎,尤其是前期饲料企业普遍看涨玉米,玉米库存备货较为充裕,一些饲料企业可以用到9月中下旬,另外一些库存不足的饲料厂也以随用随买为主。再加上8月初南方春玉米开始上市,对陈粮销售形成一定的压力,而且炎热夏季玉米保存难度加大,使得国内产区大型贸易商及粮库出货意愿增强,陆续释放手中库存,短期内玉米总供应量表现充足。虽然9月初,产区优质粮源供应量持续缩减,东北优质玉米价格持续上涨,且南方港口及部分销区价格也同步上扬,但仍未改变国内玉米市场行情整体偏弱局面。而深加工企业在原料成本高企、下游产品销售持续低迷的情况下,已经维持了2年的亏损运行,2013年情况仍不如上年,行业开工率同比下降1~2个百分点,深加工用量不大,制约玉米行情。与此同时,国际玉米价格也创下年内新低。9月中旬天气转凉,加之受国庆、中秋假期支撑,国内猪肉消费量提高,养殖盈利转好,9月份饲料消费继续环比增加,且经过一个月左右的消耗,国内大部分饲料企业有补库需求,采购玉米积极性大幅提高,玉米需求量增加,其间又因煤炭运输增加,南北多地铁路运力显现紧张,船运运费上涨,物流运输成本增加,带动南北港口玉米价格大涨。

从2013年的情况来看,年初美玉米到港价格高于国内玉米价格,内外盘玉米价差存在着回归需求。随后受美玉米走势偏弱,连玉米表现相对抗跌的影响,内外盘玉米价差逐渐缩小。步入下半年后,由于市场预期美国玉米产量将攀升至历史最高纪录,美玉米期价一路下跌,价格创下三年来的低位水平。而国内玉米价格下滑幅度相对有限,进口玉米的利润空间被再度打开。按目前的价差,进口到港之后,进口玉米价格可能在1900元/吨左右,与蛇口港口现货价有500元左右的价差。那么巨大的价差到底会对国内玉米价格产生什么影响呢?这可以从两方面进行分析:一方面,关注进口配额的时间窗口是否打开,就2013年而言,进口配额分布在全年,进口不会集中,因此不会对国内玉米市场形成大规模的冲击;另一方面,关注配额内进口量占全国市场容量的大小。目前国内玉米市场容量大概在2亿吨左右,如果全年进口窗口都打开,2013年720万吨的进口配额占市场供应量的比例仅在3%左右。即使价格偏差较大,也难以对市场产生方向性的影响。

到了9月下旬,各种利空因素纷至沓来,打压玉米价格:一是秋粮收购到来,新年度玉米大获丰收,新玉米供应压力明显;二是“十一”过后,生猪和鸡蛋消费明显减弱,价格也呈现震荡下跌态势,且局部地区猪病或将提前扰市,影响猪肉消费,养殖户补栏积极性下降,水产养殖也进入淡季,玉米饲用需求明显进入下降阶段。而淀粉需求进入传统性平淡季节,采购玉米热情普遍不高;三是2013年玉米进口配额720万吨将在年底到期,第四季度进口玉米将大量到港,给国内玉米带
来利空影响。在国内玉米再获丰收、市场需求表现不佳及国际市场低价玉米进口增加的背景下,国家一系列调控政策相继出台,玉米市场“政策市”特征凸显,其价格整体呈“北强南弱、窄幅波动”格局。

此外,从进口国别来看,我国玉米进口主要来自于美国,进口的集中度较高,一旦美国发生严重的自然灾害导致玉米减产,将会对我国玉米和畜牧业产生很大的影响。鉴于此,中国近年来开始向更多的国家开放玉米市场,其中包括乌克兰和阿根廷等。2012/13年度我国玉米进口量达到270.29万吨。长期来看,在国内玉米需求旺盛的背景下,未来我国玉米进口量持续增加的态势难以逆转。初步预计2013/14年度我国玉米进口量为500万吨。尽管受到进口配额的限制,进口玉米对国内市场的影响有限,不过却不能排除在关键阶段进口扩增的心理压力会对盘面构成一定拖累,对于进口方面的动向仍需要关注。

国际市场方面,在全球玉米丰产预期增强及转基因玉米频频遭遇退货等因素影响下,国际玉米市场价格持续下跌,并创下3年内低点。

小麦需求疲软玉米需求回归

为切实保护种粮农民利益和生产积极性,促进粮食生产稳定发展,11月22日,国家发改委等四部门下发《关于2013年东北地区国家临时存储玉米和大豆收购有关问题的通知》,按照《通知》要求,中储粮总公司于11月25日在东北地区全面启动临储玉米和大豆收购。2013年生产的玉米临时收储价格为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤,均比2012年提高0.06元/斤。另外,《通知》中提到:“符合条件的关内企业到东北产区按不低于最低收购价或临时收储价采购粳稻、玉米,国家将按140元/吨的标准给予费用补贴。”“今年东北地区搭建露天储粮设施费用标准一次性提高至117.35元/吨。”《通知》又强调,严禁进口玉米进国储。此外,生猪价格稳中上涨,养殖利润有所改善,加之小麦玉米价差扭转,饲料中小麦替代玉米的优势完全丧失,玉米价格优势凸显,饲料厂调整配方,增加玉米的采购。

过去两年是小麦饲用替代最“辉煌”的阶段,2012年10月新季玉米上市后,玉米价格持续疲软,小麦价格却步步高升,小麦对玉米的比价优势丧失,一度导致小麦饲用替代量大幅缩水,至今仍维持低替代量水平。

在2013年最后一月中,玉米价格震荡小幅回落。临近春节,部分农户将面临还贷压力,且不看好年后玉米走势,春节前售粮积极性增加,玉米供应压力增强。

2013年新粮上市初期,由于新麦开秤价格不高,饲用替代还有一些优势,部分企业收购了一些小麦。但随着后期小麦价格的不断走高,小麦与玉米之间的比价处于高位,饲用小麦的需求量仍处于较低水平。一般来说,当小麦价格低于玉米价格50~100元/吨时,饲料企业便开始小麦对玉米的替代应用,目前各地区不具备小麦对玉米的替代优势。

11月25日东北地区临储政策启动后,在对江苏等16个省的140元/吨运输补贴政策的刺激下,很多南方地区的用粮企业和贸易商把玉米采购重点放到了东北地区,而对于华北及西北地区玉米采购量大幅下降,压制玉米价格走低,而南方港口也因补贴粮,价格大幅走低,东北产优质玉米跌至当年最低点,区间在2350~2360元/吨。另外,冬季天气寒冷,养殖场环境封闭,开始出现疾病、禽流感及部分区域生猪疫情,令春节前后国内养殖户加大畜禽出栏力度,生猪价格震荡下跌,养殖户补栏心态较为谨慎。在宏观经济一直不景气的背景下,酒精企业开工率并未因生产利润好转而大幅提升,淀粉糖等淀粉副产品需求欠佳,价格呈弱势,企业加工仍处于亏损中,继续保持低开机率。因此玉米价格再度出现震荡小幅回落。

2013/14年度我国饲料粮需求增长态势有所放缓,结构上玉米饲料消费增长仍受益于小麦饲料消费的下降。在小麦价格居高不下的情况下,小麦替代玉米的价格优势减弱,小麦饲用量预计减少。预计2013/14年小麦饲用量为1600万吨,较2012/13年度下滑400万吨,较2011/12年度下滑1000万吨,在上年度经历了大量缩减之后,小麦饲料消费难以继续大减,这部分需求回归玉米。再加上去年稻谷价格相对偏高,亦有部分饲用需求回归玉米。在这种情况下,预计2013/14年度对玉米饲用消费量达1.31亿吨,较2012/13年度增加700万吨,较2011/12年度增加1800万吨。不过即使有小麦及稻谷饲用需求的部分回归,玉米的饲用量增幅仍是放缓的,主要是因为去年养殖整体不给力,故对需求的预期仅为谨慎乐观。

玉米临时收储价格提前公布2013年7月4日,发改委公布关于提高2013/2014年度玉米临储收购价格的通知。通知称,为保护农民利益和种粮积极性,促进粮食生产发展,经国务院批准,决定继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策,并适当提高临时收储价格水平。

去年春节以后,猪肉价格3年一轮回的周期性魔咒再次发威。3月“黄浦江少年猪的奇幻漂流”以及H7N9人感染禽流感疫情对国内饲料消费的打击可谓接二连三。受此影响,禽蛋及禽肉价格大幅下挫,延续了年初以来的回落势头,家禽养殖业损失惨重,国内生猪养殖陷入深度亏损,猪粮比价也跌破了6:1的盈亏平衡点。为保障猪肉市场平稳运行,维护养殖户利益,国家有关部门在4月和5月开展了两次中央储备冻猪肉收储工作,以加强生猪市场调控,稳定猪肉市场价格。两轮收储效果相比,第二轮中央冻肉收储对于猪市的提振力显着大于第一轮。

和往年相比,政策公布的时间明显提前,是公布时间最早的一次,这使传统的玉米购销节奏发生较大的改变。同时也是政府向市场释放利多信号,当时玉米市场旧作价格得到较大支撑。

在一系列政策及消费需求转好的刺激下,养殖价格行情于6月中旬开始止跌回升,生猪养殖业逐步走出了周期性亏损的困境,养殖利润在明显回升后重归保本区间,进而也对原料市场构成相应提振,使禽料和猪料销量呈现复苏态势。自8月下旬开始,伴随着国内饲料销量环比增长,部分地区饲料企业玉米库存消耗量开始增加。

受供应压力和新粮水分较高等因素影响,新季玉米收获之后,贸易商普遍压低玉米收购价格,早期建立库存。但2013年政策的提前出台将使临储收购价格成为新作玉米的“开秤价格”,这减弱新季玉米收获之后大量上市对玉米价格的压力,使2012/2013和2013/2014年度的玉米现货价格衔接。2013年玉米市场受气候、需求、禽流感等因素影响,玉米价格长期走弱,不但无法体现玉米的实际价值,更打击种粮农民信心。此次政策的利好较大地提振了种粮农民的积极性和对新季度玉米价格的看涨情绪。

由于2012/13年度国内玉米消费相对疲软,加上国内宏观经济面临结构调整对消费的影响逐步加强,2013/14年度我国玉米消费量预计低速增长。据有关部门预计,2013/14年度国内玉米总消费为19979万吨,较2012/13年度增加979万吨,增幅5.2%。其中,预计饲用消费为12500万吨,较上年增加700万吨,增幅5.93%,高于本年度4.42%的增长速度;预计工业用消费为5500万吨,较上年增幅3.8%,高于本年度-7.0%的增长速度。

期货市场2013年玉米领跌在刚刚结束的2013年,美国芝加哥期货交易所的玉米期货以39.6%的价格跌幅成为商品跌幅榜的冠军。截至2013年最后一个交易日,CBOT玉米价格为每蒲式耳4.22美分。这也是自1960年
以来玉米价格跌幅最大的一年。玉米价格走势之所以这么弱,是因为供给过剩。世界最大玉米生产国是美国。2013年美国玉米产量超过2009年,创历史新高,接近140亿蒲式耳。

过去两年是小麦饲用替代最“辉煌”的阶段,2012年10月新季玉米上市后,玉米价格持续疲软,小麦价格却步步高升,小麦对玉米的比价优势丧失,一度导致小麦饲用替代量大幅缩水,至今仍维持低替代量水平。

从CBOT玉米指数日线图可以看出,2013年美国玉米期货总体呈现一路下跌的走势,而年末又有小幅回升迹象。美玉米丰产、乙醇需求不足、经济复苏缓慢等因素共同影响着美玉米期货价格。

玉米整体利润较差

因美国大豆期货强劲上涨及市场预计阿根廷将出现更加干燥的天气,引发对玉米的买盘,导致玉米期货出现震荡上涨,但总体的供应宽松状态压制期货价格,使得美玉米期货价格处于区间震荡。3月28日美国农业部季度报告显示,受玉米季度库存利空影响,芝加哥期货交易所玉米期货当日大跌,旧作合约急挫40美分跌停。

全国玉米深加工企业每年使用5000万~6000万吨玉米,占全国玉米生产量的25%~30%。2013年玉米深加工企业表现形势不佳,普遍开工率较低,整体利润较差。整个行业开工率不足50%,淀粉类深加工企业开工率为40%~50%,而酒精类深加工企业开工率仅为35%。10月份受新玉米上市影响,深加工企业开工率有所恢复,但仅上升约5个百分点左右。生产淀粉每吨亏损在200元以上,生产酒精每吨亏损也在150~200元。具体来看,就淀粉行业而言,自2011年8月开始,国内淀粉行业亏损已“史无前例”地超过两年。持续的亏损局面使众多淀粉企业承压巨大,尤其资金实力不强的中小淀粉企业更是受困明显。为缓解亏损压力,去年入夏以来,停产、限产淀粉企业数量同比明显偏多,尤其是7月中下旬以来,华北山东等地部分大型淀粉厂亦进入停减产行列,而此类情况往年十分少见。目前国内玉米淀粉加工行业盈利处于低潮期,行业开工率持续走低,达到近几年最低水平。国内酒精行业的发展同样举步维艰。相关数据显示,我国酒精行业开工率持续低于历史平均值。不仅如此,国内味精行业亦大面积停产限产,柠檬酸行业大幅亏损期超过两年;而赖氨酸行业,则成为幸存者,是近年来少有的持续大幅盈利的深加工品种。

美国农业部在季度库存报告中表示,截至3月1日美国玉米库存为53.99亿蒲式耳,高于分析师预估均值50.13亿蒲式耳。USDA在3月种植报告中预估2013年美国玉米播种面积为9728.2万英亩,高于分析师预估均值9725.2万英亩。由于现货库存紧张和美国玉米播种延迟,4月和5月,CBOT玉米期价震荡上涨。2013年后半年,在美国天气利好玉米提高美国玉米单产、美国和全球玉米皆丰产的利空因素下,7月份美玉米指数更是创出三年内新低,而后一路走低,接连跌破500美分/蒲式耳、450美分蒲式耳。

造成玉米深加工企业目前严峻形势的原因,主要有以下几方面:首先,受去年国内外宏观经济环境影响,淀粉及其深加工产品销售均出现下滑。包括食品、饮品在内的淀粉食用消费及造纸、涂料等在内的淀粉工业消费普遍表现疲软;其次,国家反腐倡廉力度加大导致酒类消费走低。2013年以来,政府严控“三公消费”,给政府采购和专卖店等传统白酒销售渠道带来了巨大的打击。而中国目前相当一部分白酒的原料为玉米;再次,玉米深加工外销产品出口需求低迷。2010年7月,我国取消了深加工产品的出口退税,加之国内市场玉米价格明显高于国外,因此企业的生产成本增加,在国际市场上没有价格优势;最后,2013年以来,国内养殖业出现低迷。去年持续出现的禽流感,以及黄浦江“漂猪”事件使国内养殖业整体受挫。养殖业的低迷对玉米加工副产品需求减弱,导致对淀粉生产成本的冲减能力下降,直接影响玉米加工淀粉企业收益。预计2013/14年度工业用消费为5500万吨,较上年增幅3.8%,高于本年度的-7.0%的增长速度。

从大连玉米指数日线图可以看出,2013年连玉米总体呈现震荡下跌的走势,而年末又有小幅回升迹象。玉米丰产、进口扩大、深加工需求不足、饲料需求缓慢恢复、政策利好等因素共同影响着玉米期货价格。

收储政策夯实价格底部

2013年年初,农户惜售,华北深加工企业继续上调挂牌价格,带动玉米价格上涨。随后春节消费高峰期过去,下游企业看跌后市,且库存较为充足,玉米价格不断下跌。4月份受禽流感拖累,玉米价格持续走低。5月份禽流感利空消息逐渐退去、冻猪肉收储和财政支持家禽业发展,玉米价格迎来又一波反弹。6~10月份玉米价格呈震荡下跌走势,主要是受供给过于宽松影响。7月上旬国家提前公布临时收储价虽然利多,但在国内玉米丰产预期、国外玉米价格下跌导致国内外价差扩大促进进口、深加工需求不足以及港口库存高企等因素共同作用下,玉米价格承压下行,一路走低,9月30日大连玉米指数下跌到年内低点2309元/吨。11月份,玉米政策利多信息逐渐释放:关内企业采购东北玉米运费补贴、露天打垛补贴、征用社会仓储库容、灾区提前收储,饲料需求维持稳定,年前备库需求,退运美国转基因玉米利多因素共同作用下,连玉米价格年尾出现一波反弹行情。

2013年11月15日,国家发改委、财政部、国家粮食局、农业发展银行联合下发《关于做好2013年秋粮收购工作的通知》,进一步明确“玉米临时收储价格为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤。玉米临储收购水分扣量按1:1.3执行,同时按1:0.3扣价作为企业烘干费”。并指出2013年东北玉米临时收储截止时间为2014年4月30日。关于收购补贴,《通知》中提到:“符合条件的关内企业到东北产区按不低于最低收购价或临时收储价采购粳稻、玉米,国家将按140元/吨的标准给予费用补贴。”“今年东北地区搭建露天储粮设施费用标准一次性提高至117.35元/吨。”

2014年玉米市场展望

与往年相比,今年临储政策的出台颇有欲出还收之势。往年基本都是在11到12月份公布,去年7月份玉米临储保护价出台,政策公布的时间明显提前,这也是国家有史以来唯一一次在前一粮食年度公布玉米临储价格,且已明显向小麦、稻谷两大主要粮食品种靠拢,充分显示出国家对保证农民稳收增收工作的重视。新粮收购价格的提前给出,直接锁定了新作玉米的价格底部,从而使粮农能够更好地把握最佳售粮时机。在随后的几个月时间里,相关细节再无下文。11月公布的《通知》中增加了露天搭建仓储设施的补贴费用,给予北粮南运140元/吨补贴,鼓励南方用粮企业采购东北新季玉米来解决业内担忧的临储托市“仓容不足”的担忧。此外,对于地震灾区以及粮质不佳地区也实施了区域性托市政策。通知中对各地具体开秤时间、计划收购量等问题无确切说明,仍有细节问题待后续文件解读,不过透过已经发布的临储政策信息,可以较为清晰地明确今年临储收购稳定市场的思路。

全球供需情况2013/2014年度,全球玉米的产量和总消费量预估值较上一年度都有所增长,预估产量上涨幅度较消费量上涨幅度大。从饲用消费看,目前全球饲料消费进入增长期,饲料需求占玉米总需求55%以上。库存消费比为17.34%,较前几年有所增长,处在粮食安全线17%~18%水平,全球玉米供需由前几年偏紧格局逐渐转向宽松格局。

在当前政策市仍欠明朗之际,看政策不仅要看细节,更需理解政策意图。上一年东北玉米丰收增产,且玉米质量与2013年相比明显偏好,这将在东北产区集中上量阶段使价格下行压力凸显,2013年临储收购的重点和难点是既要稳定产区价格、保护农民种粮积极性,更要使丰收增产背景下农户粮源能够顺畅销售变现。因此虽然当前政策细节略欠明朗,在国家护农意愿意图下,所有细节及操作办法均将为之服务。中储粮已在东北安排2017个收储库点,收储能力达到3985万吨,远超2012/13年度临储东北实际入库量,可见国家保证临储吸收能力之决心。

美国供需情况2013年由于美国天气状况良好,利于玉米生长,美国玉米单产以及总产量均超出此前预估,2013年美国玉米总产量35533万吨,创出历史新高,美国玉米供给宽松。从饲料需求来看,2005年以来总体呈现震荡回落的走势。而库存消费比经过4年的连续回落后在2013年终于有所上升,达到15.45%,比2012年的7.94%增加了7.51个百分点,翻了近乎一倍,接近粮食安全比。而2014年在饲料需求难以大幅提升以及燃料乙醇对玉米需求减少的情况下,美国玉米供给将呈宽松格局。

此外,今年临储收购政策除上调120元/吨价格外,另有对“符合条件的关内企业到东北产区按不低于最低收购价或临时收储价采购玉米”给予140元/吨补贴。虽然对企业具体类型未有明确说明,但无论何种类型企业获得补贴,都将对关内企业采购东北玉米热情产生大幅提振作用,最终也都将以关内企业对东北玉米用量扩大的形式进行体现。今年新玉米上市后,关内用粮企业的玉米需求主要集中于华北及西北玉米,近期受水分及价格上涨等因素影响,华北、西北玉米供应力度逐渐趋弱。后期东北烘干玉米大量上市,140元/吨补贴将使东北玉米在关内市场价格优势得到提升,关内企业对东北玉米的需求量将在刚需基础上得到更多释放。届时,在东北临储收购的同时,关内企业更多地采购东北玉米,将形成南北两个区域对东北粮源需求的集中体现。

国内供需情况2014年国内玉米市场行情仍难出现突破性行情。从供给看,2014年天气是否有利于国内玉米再获丰收尚是一个未知数,国际市场廉价谷物的进口优势依旧。从需求看,目前国内生猪存栏水平高企、养殖盈利周期有望持续至2014年第四季度;深加工行业继续处于行业整合阶段,玉米消费拉动乏力。新的年度,除了庞大的临储玉米库存,还有政策、消费以及突发事件等不确定因素的影响。

供应方面,在2013/14年度国内玉米产量实现大幅增产的同时,进口玉米将继续补充市场,这意味着今年玉米供应将较为充裕。而从需求方面来看,受经济增速放缓的拖累,目前饲料养殖及深加工效益整体仍不甚乐观,未能对玉米需求构成有力提振,明年也难以有明显改善。显然,基本面供需形势不利于连玉米期价持续大幅走高。不过收储政策对玉米价格具有支撑作用,将在一定程度上夯实连玉米期价的底部,因此预计明年连玉米将以高位宽幅震荡格局为主。

1.玉米市场处于“不缺粮”状态2013年玉米继续丰收,致使玉米市场处在“不缺粮”状态。国家粮油信息中心预计,2013年玉米产量达到2.15亿吨,比上年增加937万吨左右,丰产加上上年临储没有轮出,市场供应较为宽松,各收储主体玉米收购热情大幅降低,国内玉米年度结余量预计增加。此外,2014年国家继续发放720万吨进口玉米配额,虽然2013年12月出现转基因玉米退运事件,贸易商近期装船可能会比较谨慎,但由于国内外玉米价差较大,国内进口意愿仍然较强,因此,预计对2014年玉米进口总量不会有太大影响,全年720万吨玉米进口配额预计仍将大部分用完。

2.市场各方需求将有好转2013年12月,冬季天气寒冷,养殖场环境封闭,开始出现疾病、禽流感及部分区域生猪疫情,但并未出现大规模禽流感病例,春节后养殖户或将积极补栏,2014年玉米饲用量或将呈稳中增长态势。

深加工方面:近两年来,国家对玉米深加工企业进行规范整顿,生产规模小,生产线落后,市场竞争力不强的小型企业或按照国家相关政策关闭,或在市场竞争中因经济效益不好遭到市场淘汰,目前国内玉米深加工企业已经开始形成完整产业链,对玉米的需求渐趋稳定,但据市场预测,2014年社会经济复苏情况不会低于上年度,企业下游需求或许会有所好转,玉米工业消费量或将缓慢上升。

饲料养殖方面,玉米和小麦是能量饲料的主要原粮,玉米相较于小麦仍具有价格优势,国内饲料消费增长预期有助于提振玉米消费预期,进而对玉米价格形成支撑。生猪存栏稳定恢复,能繁母猪略有减少,抵制了生猪存栏的大幅增加,玉米饲用需求有所增加。预计2014年玉米饲料需求维持稳定或略有小涨。

深加工业方面,2013年酒精、淀粉等玉米深加工行业持续亏损,企业开工率不高,对玉米需求不足。

2014年在国内宏观难以大幅改善情况下,酒精行业
在众多政策影响下开工率难以有效上升,而淀粉行业在国际以及国内糖价低迷的情况下竞争激烈,淀粉下游需求不足。预计2014年深加工行业消费需求难以大幅增加。

3.一号文件利好玉米2014年中央一号文件公布,再次聚焦农业发展,市场价格方面,一号文件明确提出“完善粮食等重要农产品价格形成机制”,并指出“继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策”。向市场释放明显信号:临储收购在未来一个时期内仍将是国家调控相关品种的重要及主要方式之一。

东北玉米临储收购导致大量东北粮源流向临储,东北市场贸易粮供应量将大幅缩减,而华北市场因处于政策环境外围而受冷,区域性购销热度偏低、玉米上市节奏缓慢、市场价格低迷、农户余粮偏多,当前华北市场悲观氛围笼罩。但因临储大量收购预支东北供应、运输补贴加快东北粮源消化、节后市场需求转移及集中释放等因素影响,春节后华北玉米市场或率先迎来价格阶段性反弹。

首先,从东北临储收购节奏来看,按后期临储收购持续至4月30日计,今年东北临储玉米入库量接近4000万吨的可能性较大。大量临储玉米收购在稀释东北产区农户集中卖粮阶段粮价下跌风险的同时,也使临储收购结束后东北产区市场贸易粮供应大幅缩减;其次,在东北临储玉米收购的同时,南方企业采购东北玉米可享140元/吨运输补贴政策落地,更多南方饲料企业通过直接或合作等方式加大对东北粮源的采购力度,使得东北玉米加速消耗;第三,与东北产区政策性收购相比,华北市场购销热度整体偏低,去年华北玉米质量较上年整体下降,抑制了南方企业的采购热情,此外,由于深加工产品行情持续欠佳,导致企业原料需求增速放缓,也抑制了华北产区玉米的上市进程;第四,虽然当前华北区域市场需求偏弱,市场心态多以谨慎偏悲观为主,但在疲弱的表象下却有潜在需求等待释放,华北玉米价格经过前期持续下跌现已偏低,局部地区甚至突破去年低点成为全国价格底部,虽然市场看涨信心仍显不足,但市场已普遍认为华北粮价再跌空间相当有限,而尚未启动收购的各地粮库在春节上量后将陆续展开收购,贸易环节需求的集中释放将成为春节后华北地区最大市场提振因素。

2014年,国家将改变大豆和棉花临时收储制度,转为对农户直接补贴。但玉米和油菜籽仍实行临储收购制度。另外,国家加强了对玉米进口的检验,根据国家质检总局公布的数据,截至2013年年底,深圳、福建、广东、浙江、厦门等口岸检验检疫机构相继检出含有未经我国农业部安全批准的MIR162转基因成分的美国玉米共60.1万吨。各口岸检验检疫机构已经对这60.1万吨玉米作出退货处理,与此同时,上海检验检疫局对两批次美国输华玉米酒糟粕进行检验时,检出未经我国农业部安全批准的MIR162转基因品系,也已对上述玉米酒糟粕依法作出退运处理。后期进口美玉米风险加大,使得前期签购进口玉米的南方饲料企业已经转采国内产区玉米,而采购东北玉米又能享受国家补贴,对玉米市场形成些许利好。

综合来看,2013/2014年度国家临储收购玉米价格与力度明显强于上一年度,且国家将按140元/吨的标准给予东北玉米外运费用补贴,使得年前东北玉米上量及轮出速度持续加快,年后东北优质玉米供应量下降,价格预计相对偏强,但东北部分品质偏差、霉变率较高的玉米还将处于弱势。

随着东北大量玉米外运,南方销区或重新转向对华北地区玉米采购,或将提振华北地区玉米开始反弹。受国家托市收储支持及第三季度供应将进入青黄不接时期,2014年9月份之前,价格难再有大的下跌,底部或有望震荡适度上移,但受全球经济不景气及全球玉米丰收影响,也难以出现暴涨行情。而2014年9月份及以后走势则尚需看2014年美国玉米、大豆收获情况及中国2014年新玉米产量情况,如果大豆、玉米收成较好,将可能再度拖累玉米行情下滑。总的来说,2014年4月以前临储政策利多玉米,而后利多效应将逐渐消去,甚至转为利空也有可能。